快讯摘要
甲醇尿素价格弱势，文华指数减仓回调，甲醇供需两弱但价格相对较强，尿素短期利好出清，中期供需格局良好。
快讯正文
【五月底后甲醇尿素价格相对弱势，回调行情或为高位回调整理】五月底之后，甲醇尿素价格相对弱势。文华指数自农历春节后上涨至 5 月 29 日的 192.76，接近去年 9 月高点。从商品季节性角度看，5-6 月供需表现通常弱于 9-10 月。节后开盘，甲醇主力合约持仓低位盘子轻，开盘增仓上涨，但权益市场开盘后走弱，黑色板块整体增仓下行带动化工板块走弱。目前，对于三、四季度的预期并不十分乐观，预期差导致商品指数走弱的概率较小。基本面方面，货币宽松预期下美债收益率下降，财政发债进程提速，叠加利好政策不断出台，整体预期中性偏强。甲醇现实端低供给、弱需求、低库存，供需两弱。远端进口供给预期增加，需求端 MTO 利润预期不乐观，7 月依照目前数据累库幅度较大。前一日文华指数日度下跌 0.94%，甲醇 09 合约只跌 0.55%，相对较强。结合持仓观察，资金做空甲醇情绪不大。综上，对甲醇持偏强观点，最好进口能够放量匹配 MTO 低负荷。尿素当下走势相对顺滑，较 5 月下旬高点下跌 10%左右。基本面短期利好出清，供给自低位回升，表需逐步下行，周度累库预期兑现。中期维度低供给增速，高需求增速，供需格局良好，特别是目前出口需求依然偏低，预期增长空间良好。目前下行动能主要体现在价格中性偏高，上游高利润背景下累库，有去利润需求。待产量高位持续累库兑现，价格接近成本时，如出口依然没有提升，其多配的性价比凸显。
