油价能否站稳是未来盈利变化关键因素。

  9月11日上午,中国海油(600938.SH)跌超过5%,早盘报收于24.51元;港股中国海洋石油(00883.HK)最大跌幅则超过6%。

  中国海油大幅下跌的引线,是国际油价下挫。近段时间,随着市场需求预期下调,国际油价继续大幅下跌。10日,布伦特10月原油期货价格已跌破70美元/桶。中国海油在7月冲破历史新高后,最近两个多月累计调整幅度已超过30%。

  公开数据显示,今年上半年,虽有部分公募基金继续加仓,但国新投资有限公司(下称“国新投资”)等重要股东大幅减持中国海油。对于未来油价,分析人士的看法也出现了分歧,这为中国海油经营前景增加了不确定因素。

  两个月大跌三成

  今年上半年,中国海油成为“明星股”之一,年内涨幅一度超过50%,7月3日更是创出历史新高的35元。但在随后两个多月的时间,累计调整幅度又超过30%。

  9月10日,国际油价继续大幅下跌,布伦特10月原油期货收跌2.65美元,跌幅约3.69%,报69.19美元/桶,为2021年12月以来首次跌破每桶70美元大关。上期所原油期货2410合约跌破500元/桶。消息面上,OPEC于9月5日公告,称增产将延后至今年12月,并再次下调2024、2025年全球石油需求增长预期,今年全球石油需求将增长203万桶/日,2025年将增长174万桶/日,低于此前预计的211万桶/日和178万桶/日。

  2024年上半年,中国海油实现油气销售收入1851.1亿元,同比上升22.0%;净利润797.3亿元,同比上升25.0%。但三季度油价大幅下跌,如何影响业绩依然是未知数。

  中国海油此前也提到,原油及天然气价格的波动主要反映其供需变化,影响因素包括市场的不确定性和其他无法控制的因素。油气价格波动可能会对公司的业务、现金流和收益产生实质性影响。

油价大跌拖累中国海油重挫5%,国新投资上半年大举抛售  第1张

  国新抛售

  中国海油一直是以高分红吸引投资者,随着油价回调以及国有资金的减持,其前景让人担忧。

  公开资料显示,国新投资有限公司在2024年一季度大手笔减持了7188万股中国海油,“国新新格局(北京)私募证券基金管理有限公司-国新央企新发展格局私募证券投资基金”(下称“国新私募”)则减持了1.38亿股,两者持股分别剩下2.31亿股和7192万股。

  二季度抛售依旧持续。当季,国新投资继续减持1327.86万股,国新私募退出了前十大股东。根据最新持股数测算,国新私募大幅减持了最少2500万股左右。“中国国有企业混合所有制改革基金有限公司”则减持了1417.32万股。

油价大跌拖累中国海油重挫5%,国新投资上半年大举抛售  第2张

  不过,汇添富外延增长主题股票(000925)在二季度大举加仓中国海油189.53万股,季度末持有572.16万股,是该基金第一重仓股。二季报当中,基金经理蔡志文认为,实物消耗快于经济增速背景下,上游资源价值日益突出,该基金二季度继续重点布局了煤炭、有色、石油等行业的优质公司。石油的全球紧平衡趋势不改,由于页岩油产量中气体比例不断提升,导致页岩油的综合售价逐年降低,使得70美金成为了美国页岩油普遍的盈亏平衡线,看好油价在70美金以上高位运行。在此前提下,桶油成本低、资源储量丰厚、运输成本低廉、同时又兼具估值便宜、股息率高特征的石油龙头公司依旧具有较大的投资价值。

  国金期货分析师何宁认为,供需格局方面,尽管全球经济复苏步伐放缓,但亚洲及部分发展中国家对原油的需求依然强劲。然而,供应端增产计划以及美国页岩油产量的逐步恢复,使得市场供应相对充裕,需求端缺乏亮点,难以支撑油价大幅上涨。

  某香港分析师对第一财经记者说,近日油价大幅下滑,有海外经济数据走弱的原因,不过这种幅度已经不是高频数据可以解释,短期内估计有一定反弹,但长期依然会受到供应增加影响,预计大涨的可能性并不高。