快讯摘要
5 月南美大豆上市压力减弱，国际豆价震荡上行，国内大豆播种结束，豆粕价格趋弱运行，进口大豆数量上升、价格同比下行。
快讯正文
【南美大豆上市压力减弱，国际豆价震荡上行】5 月，南美大豆集中上市压力逐渐减弱，市场担忧巴西南部产区洪灾对南美大豆产量造成影响，国际大豆价格震荡上行。巴西大豆产区南里奥格兰德州爆发洪灾，导致该州截至月底仍未完成新季大豆收割，各分析机构纷纷下调本年度巴西大豆产量预估。受此影响，国际豆价本月总体偏强运行，CBOT 美豆期货价格震荡上行。分析后市，利多因素包括巴西洪灾影响程度尚未完全明确，巴西大豆产量存在进一步下调的可能，美国大豆产区降雨过多，种植进度持续慢于上年同期，阿根廷大豆农户惜售情绪较强，销售进度慢于往年同期。利空因素包括全球大豆供需趋于宽松格局没有改变，美豆出口销售不及预期。5 月末南美大豆产量逐渐明朗，全球 2023/2024 年度大豆供需趋于宽松格局较为明确，短期内国际豆价缺乏持续上行动力。但随着美豆的播种，天气炒作窗口打开，预计短期内 CBOT 美豆期价向下空间亦有限。
【东北产区大豆播种结束，国产大豆价格持稳】5 月，东北产区大豆播种基本结束。东北地区光温总体正常，降水充足，利于大豆幼苗生长以及春播扫尾。由于上年度国产大豆种植收益低于农户预期，预计 2024/2025 年度国产大豆播种面积 1016 万公顷，较上年度减少 2.9%。种植成本地租与上年相比有所下降，预计新季大豆开秤价将低于上年。5 月，国内农户注意力转向新季大豆春播，基层余粮已基本见底，国产大豆现货价格趋稳运行。各企业收购基本收尾，市场购销转向清淡。下游豆制品进入消费淡季，豆制品加工企业开机率维持低位，对大豆多采用“随采随用”的策略。月末黑龙江蛋白 39.5%国产豆收购价格在 4620～4700 元/吨，较上月同期下调 20～40 元/吨。
【进口大豆到港增加，豆粕价格趋弱运行】5 月，国内豆粕期价震荡下行，国内豆粕现货价格重心总体上移。月末，沿海地区 43%蛋白豆粕价格在 3400～3440 元/吨，较上月同期上涨 60～100 元/吨，基差较上月同期小幅走强。进口棕榈油上涨带动国内棕榈油进口成本提升，豆粕大幅回落令油厂挺油情绪上涨，国内豆油现货价格持续走强，油粕比较上月同期走弱。5 月份以来，随着进口大豆到港增多，油厂进口大豆、豆粕库存逐步回升。且通过船期监测显示，6～8 月份进口大豆到港将继续增多。在大豆集中到港情况下，油厂开机率将维持高位，预计 6 月份国内大豆压榨量在 800 万吨以上，进口大豆、豆粕库存将持续回升，豆粕供给将趋于宽松，截至 5 月底油厂南美大豆盘面榨利仍表现较好，且豆油价格持续偏强震荡，油厂对豆粕挺价意愿或有所降低。下游饲料需求方面，今年以来，国内饲料产量持续下行。4 月份全国工业饲料产量 2423 万吨，环比下降 1.5%，同比下降 7.9%。饲料产量同比仍下滑，但是豆粕用量减少幅度在放缓，4 月份配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为 13.7%，同比下降 0.1 个百分点。随着进口大豆到港量的增加，国内豆粕库存持续增加，国内豆粕现货供应充足，加上国际豆价月末开始持续下行，短期内国内豆粕价格缺乏上涨动力，在供大于需格局下，价格或以弱势震荡为主，需关注美豆生长期天气及下游养殖业需求变化情况。
【进口数量上升，进口价格同比下行】据海关总署数据，4 月份中国大豆进口总量为 857.2 万吨，较上月增长 18.04%。今年前四个月的大豆进口成本平均为每吨 545.55 美元，比去年同期的每吨 659.11 美元下跌 17.23%。
