光大期货能源化工类日报7.30  第1张

光大期货能源化工类日报7.30  第2张

  原油:

  周一,原油主力合约SC2409收涨0.09%,报586.7元/桶;WTI 9月合约收盘下跌1.35美元/桶,至75.81美元/桶,跌幅1.75%;Brent 9月合约收盘下跌1.35美元/桶,至79.78美元/桶,跌幅1.66%。美国能源部表示,已经敲定了一份购买465万桶原油的合同,以补充战略石油储备,将在今年最后三个月交付。截至7月19日,SPR的石油储量约为3.744亿桶,这是自2022年底以来的最高水平,但远低于过去10年的正常水平6-7亿桶。近期原油市场受到宏观和地缘因素的影响较大,市场关注焦点在于巴以停火协议的进展和中国原油进口需求的疲软,以及特朗普上台后的政策不确定性。但是从当前基本面以及月差结构来看供需端依然较为坚挺,因此我们认为短期油价下方或仍有支撑,或有一定企稳回升的空间;另外当前内外盘价差已收敛至低位,可关注后期反弹的机会。

  燃料油:

  周一,上期所燃料油主力合约FU2409收涨1.44%,报3375元/吨;低硫燃料油主力合约LU2410收涨2%,报4276元/吨。高硫方面,虽然俄罗斯船货稳定流入,但由于非制裁油供给紧缺,亚洲高硫燃料油市场供应持续受到支撑,同时中东地区夏季发电需求高峰或将使近期货量进一步收紧。低硫方面,未来供应有增加预期,下游需求也较为低迷,整体供需端较为宽松。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内,高硫燃料油市场基本面仍将明显强于低硫燃料油市场,在当前油价波动较大背景之下,FU和LU绝对价格或跟随油价波动,价差方面可关注LU-FU收敛的驱动。

  沥青:

  周一,上期所沥青主力合约BU2409收涨0.73%,报3602元/吨。近期随着南方地区降雨天气的结束,下游施工已经终端需求有所好转,沥青厂家出货量也边际回升,同时供应依然维持低位。进入8月以后,降雨量逐步减少,需求有望持续增加,而8月排产仍维持同比较大降幅。在供应低位,需求环比上升的背景之下,预计支撑沥青价格整体重心有所上移。

  橡胶:

  周一,截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌20元/吨至14345元/吨,NR主力上涨20元/吨至12070元/吨,丁二烯橡胶BR主力下跌170元/吨至14485元/吨。昨日上海全乳胶14100(+0),全乳-RU2409价差-255(+30),人民币混合14100(+0),人混-RU2409价差-255(+30),BR9000齐鲁现货15300(-50),BR9000-BR主力735(+165)。泰国国王诞辰日假期补休,原料主流市场无价格公示。原料价格相对坚挺,橡胶供应仍需观察旺产季产量边际增长情况,下游需求轮胎出口表现亮眼,轮胎需求维持稳定。期货价格底部存在支撑,下跌幅度预计有限,整体偏弱震荡。

  聚酯:

  TA409昨日收盘在5768元/吨,收跌0.45%;现货报盘升水09合约30元/吨。EG2409昨日收盘在4637元/吨,收涨0.11%,基差增加3.5元/吨至25元/吨,现货报价4645元/吨。PX期货主力合约409收盘在8290元/吨,收跌0.31%。现货商谈价格为999美元/吨,折人民币价格8212元/吨,基差收窄6元/吨至-76元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱,平均产销估算在4成偏下。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置近日因故降负荷至3成附近运行,初步计划近期恢复。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置7.29因故停车。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于7.28停车检修,预计4天后重启,重启之后暂时维持低负荷运行。截至7月29日华东主港地区MEG港口库存约59.3万吨附近,环比上期下降4.2万吨。PTA整体开工负荷高位,8月上嘉通能源300万吨,蓬威90万吨重启,8月中台化150万吨计划重启,后续开工维持高位的可能性增加。乙二醇供应来看,煤制乙二醇8月公布的检修计划增加,整体国内乙二醇8月预计检修量在25万吨左右。下游聚酯装置减产计划仍在继续,终端订单逐步启动,但市场氛围相对冷淡。乙二醇基本面好于PTA,价格底部支撑相对强势,关注需求疲弱拖累,继续传导至上游原料端以及油价大幅波动的影响。

  甲醇:

  周一,太仓现货价格2497元/吨,内蒙古北线价格在2130元/吨,CFR中国价格在285-290美元/吨,CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面,山东地区甲醛价格在1050元/吨,江苏地区醋酸价格在3150-3200元/吨,山东地区MTBE价格6975元/吨。综合来看,8月供应压力仍然偏高,并且库存已经明显高于去年,虽然市场对沿海MTO装置开工有一定预期,但弱现实情况并未发生明显转变,因此预期甲醇震荡偏弱。

  聚烯烃:

  周一,PP方面华东拉丝主流在7560-7640元/吨;利润端,油制PP毛利-809.06元/吨,煤制PP生产毛利-296.27元/吨,甲醇制PP生产毛利-636元/吨,丙烷脱氢制PP生产毛利-931.08元/吨,外采丙烯制PP生产毛利-237.17元/吨。PE方面,华东HDPE现货市场主流价格在7980元/吨,较上一工作日上调30元/吨;华东LDPE主流价格9800元/吨,较上一工作日持平;华北 LLDPE主流价格8350元/吨,较上一工作日持平;聚乙烯期货主力收盘8263元/吨,较上一工作日下调55元/吨;利润端,油制聚乙烯市场毛利为-382元/吨;煤制聚乙烯市场毛利为1176元/吨。综合来看,8月PE和PP供应都将出现明显回升,需求方面随着以旧换新实施方案的落地将有一定提振,但可能更多是在预期层面对远月价格提供支撑,现实层面来看,需求的恢复速度可能慢于供应,因此预计库存将表现为增加,整体将表现为强预期若弱现实的结构,基差将有所走弱。

  聚氯乙烯:

  周一,华东PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料5510-5600元/吨,乙烯料主流参考5750-6100元/吨左右;华北PVC市场价格下调,电石法5型料主流参考5500-5600元/吨左右,乙烯料主流参考5750-6170元/吨;华南PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5680-5760元/吨左右,乙烯料主流报价在5840-6060元/吨。综合来看,8月份PVC市场整体将呈现供强需弱的格局,随着前期基差大幅走强,09合约的套利机会也逐渐消失,8月又非传统旺季,因此近月合约价格较难有大幅度的波动,将逐渐回归现货逻辑,目前应该关注四季度的合约,因为房地产竣工主要集中在下半年尤其是四季度,届时将对PVC需求有一定提振,并且随着房地产去库的不断推进,效果也将逐渐显现,市场预期也将对应发生一定转变。

  尿素:

  周一尿素期货窄幅波动,主力合约收盘价1995元/吨,微幅下跌0.2%。现货市场涨跌互现,各地区市场价格波动幅度在-40~10元/吨范围,山东临沂地区市场价格昨日稳定在2130元/吨。基本面来看,近期尿素供应量小幅下降,日产昨日降至17.54万吨,供应压力进一步提升的预期暂时落空,但当前尿素日产水平仍处于同比高位。需求端整体偏弱,农业需求追肥基本收尾,且8月处于季节性淡季,工业下游多以刚需采购为主,支撑力度有限。局部低端价格成交有所好转,尿素厂家待发订单尚有支撑。整体来看,短期尿素基本面支撑力度不足,预计期货价格宽幅波动为主,关注尿素现货成交情况。

  纯碱&玻璃:

  周一纯碱期货价格放量下跌,主力合约收盘价1772元/吨,跌幅5.19%。夜盘延续弱势走势。现货市场仍偏弱,局部主流地区价格仍有下调,华中、华东地区价格下调50~100元/吨不等,沙河地区重碱送到价重心降至1900元/吨,贸易商主流地区重碱送到价格区间在1700~1750元/吨。基本面来看,近期供给高位运行,行业开工率提升至91.12%。需求端表现仍偏弱,且在下跌趋势中下游采购更加谨慎。当前纯碱市场由悲观情绪主导,短期暂无明确反转契机,盘面破位后下跌趋势成立,第一支撑位关注09合约前期低点,基本面关注碱厂检修情况及中下游采购补库情况。

  玻璃:周一玻璃期货价格继续明显下挫,主力合约收盘报价1341元/吨,跌幅5.03%。夜盘延续偏弱趋势。现货价格也仍在下跌,周一国内浮法玻璃市场均价跌至1440元/吨。当前需求偏弱仍是限制玻璃市场的核心因素,玻璃产销也偏弱运行。目前市场尚未看到止跌迹象,盘面连续下跌后突破年度低点,短期继续释放悲观情绪为主,持续关注玻璃现货成交情况。中期角度关注玻璃产线冷修情况及成本支撑情况。

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